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精工钢构(600496)2022年年报简析:营收净利润双双增长债务压力大

作者:杏鑫娱乐代理电话 阅读量: 2024-09-14
工程概述

精工钢构(600496)2022年年报简析:营收净利润双双增长债务压力大

  据证券之星公开数据整理,近期精工钢构(600496)发布2022年年报。根据财报显示,本报告期中精工钢构营收净利润双双增长,债务压力大。截至本报告期末,公司营业总收入156.18亿元,同比上升3.15%,归母净利润7.06亿元,同比上升2.81%。按单季度数据看,第四季度营业总收入45.6亿元,同比下降3.94%,第四季度归母净利润5208.48万元,同比下降58.95%。

  该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利8.35亿元左右。

  本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率14.13%,同比增5.49%,净利率4.56%,同比减1.2%,销售费用、管理费用、财务费用总计7.36亿元,三费占营收比4.71%,同比增4.59%,每股净资产3.88元,同比增3.95%,每股经营性现金流-0.08元,同比增29.86%,每股收益0.35元,同比增2.94%。具体财务指标见下表:

  从公司最新一期2022年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争压力不大。

  进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长,近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示,利润增速会有所减缓。

  分析公司财报数据显示:公司现金流质量一般,收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面,债务压力大,近3年年均经营性现金流净额为379.77万元,而流动负债合计110.78亿元。

  公司商业模式常年稳定,推荐使用绝对估值来预估公司现值,根据准确率较高的分析师(天风证券的王涛预测准确率为90.39%)的业绩预测数据和我们的估值模型建模,公司合理估值应是5.39元,分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为22.87%。

  持有精工钢构最多的基金为浙商智多宝稳健一年持有期A,目前规模为0.98亿元,最新净值1.0554(4月19日),较上一交易日下跌0.38%,近一年上涨3.16%。该基金现任基金经理为柴明 刘俊杰。

  问:2022年底,公司在光伏、储能领域都有了一些新进展,请公司是何设想,有何进展。

  答:在光伏建筑一体化等绿色低碳建筑业务方面,2022年之前,市场总体上以政府主导示范和培育市场为主,私人业主多为观望心态,公司也主要以业务布局相关的准备工作为主;但是从去年开始,市场环境发生了质的改变,我们做了许多调研,发现很多客户已经有了明确的意愿,像我们的工业建筑客户中已有相当一部分预留了光伏装机荷载,所以公司便加快了推进步伐,除了客户开拓和业务洽谈,去年上半年和东方日升合作推出了“精昇”系列产品,下半年开始积极与国电投集团等大型能源央企进行洽谈,寻找合作机会。今年年初成功与国电投浙江分公司、国核投资签署战略合作协议。后续,公司将与国核投资成立合资公司,由精工负责屋顶光伏的前期开发,并以合资公司或合资公司下设的项目公司名义进行BIPV项目的报批、投资、建设;由国核投资为主负责资本金的筹措;国电投浙江分公司将对符合条件的BIPV项目拥有优先收购权。基于上述光伏建筑一体化业务的不断发展和市场需求的扩大,公司开始拓展产业链延伸上的储能业务。此次合作的爱能森在熔盐储能方面项目经验丰富,但缺乏工业客户及资金资源,而这正是公司所擅长的。基于双方共同的追求和互补的优势,我们达成了此次合作。未来,与爱能森成立的合资公司将主要负责具体项目的开发、设计、研发和建设等,公司提供客户引流和资方资源导入,爱能森负责提供技术支持及材料生产等。公司储能业务的开展主要聚焦在用户侧,如化工、纺服等对蒸汽及热能等需求较大的企业与园区。我们认为熔盐储能可以为公司现有的工业建筑产品体系提供很好的补充,从而实现为客户提供绿色低碳建筑的目的。目前相应的合资公司均在设立过程中,公司也将积极推动各方之间的合作进展。

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  *ST易尚2022年报显示,公司主营收入2.02亿元,同比下降74.9%;归母净利润-2.52亿元,同比上升55.54%;扣非净利润-2.87亿元,同比上升41.61%;其中2022年第四季度,公司单季度主营收入2257.41万元,同比下降88.44%;单季度归母净利润-4931.17万元,同比上升91.61%;单季度扣非净利润-8059.03万元,同比上升83.18%;负债率72.83%,财务费用1.02亿元,毛利率33.55%。

  东旭光电2022年报显示,公司主营收入58.93亿元,同比上升4.63%;归母净利润-16.46亿元,同比上升41.23%;扣非净利润-30.87亿元,同比下降13.93%;其中2022年第四季度,公司单季度主营收入13.71亿元,同比下降19.23%;单季度归母净利润-4.99亿元,同比上升62.47%;单季度扣非净利润-18.31亿元,同比下降109.19%;负债率59.67%,投资收益14.4亿元,财务费用11.15亿元,毛利率13.96%。

  *ST银河2022年报显示,公司主营收入15.28亿元,同比上升33.56%;归母净利润-3.38亿元,同比上升65.05%;扣非净利润1.48亿元,同比上升2739.33%;其中2022年第四季度,公司单季度主营收入3.92亿元,同比上升10.7%;单季度归母净利润-2.89亿元,同比上升64.27%;单季度扣非净利润1457.11万元,同比上升121.93%;负债率161.94%,投资收益-367.95万元,财务费用2067.9万元,毛利率35.51%。

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